中国央行本周一的数据显示，去年12月全部金融机构口径外汇占款环比减少1,184亿元人民币，为去年8月以来再度出现负增长，并创下2007年12月以来最大下降值。此外，12月央行口径外汇占款较11月减少1289.09亿元，减少金额创2003年12月以来最大。民生宏观认为外汇占款大幅下降的现象或推迟降准到来的时点。

央行网站的金融机构人民币信贷收支表显示，12月末金融机构外汇占款余额为294,090.46亿元；财政性存款余额为35,664.48亿元，较上月减少12,706.4亿元。路透社点评认为，上述两项数据表明，12月份市场因此增加了11522.4亿元的流动性。

外汇占款是指银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。有市场人士认为，因中国降息导致人民币出现贬值压力，或成外汇占款快速下降的主因之一，后者反过来又会制约进一步宽松政策(如降准)的到来时点。

中国12月单月贸易顺差3045亿人民币，FDI为133亿美元，但12月当月金融口径外汇占款仍然下降1184亿元，且新增外汇存款也少增186亿元，民生宏观认为，这种现象说明中国确实遭遇了资本外流，主要原因有三点：

一、年底企业购汇需求强劲的季节性因素。

二、金融危机后国内企业或个人通过虚假贸易或对外负债借入了低息美元流动性，人民币资产吸引力下降和美元强势相结合会导致这部分美元流动性外流。

三、中国正积极加快资本输出，为企业“走出去”提供长期外汇支持，未来或将外汇储备用于抵补“一带一路”沿线国家在基建投资上的资金缺口，以缓解国内产能过剩和国际收支双顺差的压力。

民生宏观认为，央行如果短期内继续加大货币宽松力度，可能会陷入“资本流出→抵补基础货币缺口→贬值预期增强→资本加剧流出→更大的基础货币缺口”的恶性循环，所以在这样的压力下可能推迟央行降准时点。